看点：复旦大学可持续发展研究中心：12月全国碳市场活跃度显著提升

12月29日，复旦大学可持续发展研究中心（以下简称“研究中心”）公布了2023年1月复旦碳价指数结果。此次公布了2023年1月全国碳排放配额（简称CEA）价格指数、2023年12月CEA价格指数、2023年1月的全国CCER价格指数、北京和上海CCER价格指数、广州CCER价格指数、其他地方CCER价格指数，以及I-REC价格指数。

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2023年1月全国碳市场CEA价格指数下跌

研究中心模型计算得出，2023年1月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为56.27元/吨，卖出价格预期为59.26元/吨，中间价为57.76元/吨；买入价格指数为140.67，卖出价格指数为133.71，中间价格指数为137.01，环比2022年12月略有下跌。2023年12月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为63.28元/吨，卖出价格预期为67.56元/吨，中间价为65.42元/吨。市场对2023年年初和年末预期价格的差异，在一定程度上反映了市场对CEA短期和长期价格的预期分歧。同时，2023年1月全国碳市场履约使用中国核证自愿减排量（CCER）的买入价格预期为57.20元/吨，卖出价格预期为59.40元/吨，中间价为58.30元/吨；买入价格指数为143.79，卖出价格指数为142.89，中间价格指数为143.33。

地方试点碳市场方面，2023年1月北京和上海碳市场履约使用的CCER买入价格预期为71.33元/吨，卖出价格预期为77.60元/吨，中间价为74.47元/吨；买入价格指数为220.16，卖出价格指数为206.93，中间价格指数为213.07。1月广州碳市场履约使用的CCER买入价格预期为64.33元/吨，卖出价格预期为69.60元/吨，中间价为66.97元/吨；买入价格指数为212.32，卖出价格指数为192.00，中间价格指数为201.25。1月其他试点碳市场履约使用的CCER买入价格预期为51.60元/吨，卖出价格预期为56.00元/吨，中间价为53.80元/吨；买入价格指数为228.32，卖出价格指数为207.41，中间价格指数为216.94。

研究中心指出，虽然2023年1月CEA价格指数相较2022年12月有所下滑，但这并不意味着市场呈现悲观态势，而是和一月期间春节休市导致的市场不活跃有一定关联。2023年12月CEA的价格则反映了市场对CEA明年年底价格的长期看涨情绪。同时，本期公布的2023年12月CEA价格将成为2023年的基期价格，故此次仅公布其绝对值，并未公布指数。

I-REC价格指数发布，各类I-REC价格普遍下跌

据悉，研究中心还公布了2022-2026年生产的I-REC价格预期，覆盖了水电、小水电、风/光三类I-REC。本期系首次公布2026年生产的各项I-REC价格，故此次仅公布其绝对值。

水电类型的I-REC价格方面，预期2023年1月交易的，在2022年-2026年生产的水电I-REC划转价格预期分别为1.81元/吨、2.25元/吨、2.87元/吨、3.37元/吨、3.59元/吨，划转价格指数分别为95.39、89.40、87.54、83.45。而预期2023年1月交易的，在2022年-2026年生产的水电I-REC注销价格分别为2.38元/吨、2.81元/吨、3.43元/吨、3.94元/吨、4.16元/吨，注销价格指数分别为98.41、92.62、90.61、86.77。

小水电类型的I-REC价格方面，预期2023年1月交易的，在2022年-2026年生产的小水电I-REC划转价格预期分别为2.41元/吨、2.75元/吨、3.41元/吨、4.01元/吨、4.16元/吨，划转价格指数分别为95.23、86.39、79.40、73.25。而预期2023年1月交易的，在2022年-2026年生产的小水电I-REC注销价格分别为2.95元/吨、3.29元/吨、3.97元/吨、4.59元/吨、4.74元/吨，注销价格指数分别为97.18、89.17、81.32、75.62。

风/光类型的I-REC价格方面，预期2023年1月交易的，在2022年-2026年生产的风/光I-REC划转价格预期分别为5.24元/吨、6.51元/吨、8.57元/吨、11.20元/吨、11.99元/吨，划转价格指数分别为100.94、91.73、74.53、86.15。而预期2023年1月交易的，在2022年-2026年生产的风/光I-REC注销价格分别为6.01元/吨、7.40元/吨、9.50元/吨、12.16元/吨、13.00元/吨，注销价格指数分别为104.83、96.48、78.62、89.50。

对比上月公布的I-REC价格指数数据，所有的I-REC价格预期均发生下跌，研究中心分析这主要是受到了I-REC申请的新政策推出的影响。自2023年1月1日起，申请签发I-REC必须是无补贴项目发电设施，且未申请过其他绿证或碳信用产品，以确保国际绿证环境权益属性的纯粹性和唯一性。因此，市场预期2023年起I-REC套利空间将会收窄，价格相应下跌。

12月中国全国碳市场活跃度显著提升，全球主要碳市场活跃度分化

在发布环节，研究中心指出，12月中国全国碳市场价格有所下滑，但活跃度显著提升。首先，价格方面，12月CEA的日均收盘价为56.73元/吨，相较于11月的57.86元/吨小幅下跌1.95%，最高价、最低价也都有所下降，价格区间整体下移；第二，成交量方面，12月CEA日均成交量达到125.9万吨，是11月日均成交量的3.8倍左右，延续了自9月以来的增长态势。

总体而言，12月全国碳市场交易整体呈现出如下特征：一是流动性显著增强，交易活跃度持续提升；二是价格震荡频繁，但并未形成明显的上涨或下跌走势。当前全球气候治理进程加快，全国碳市场总体运行平稳，研究中心认为，未来全国碳市场的价格和活跃度仍具有很大的上升空间。

据研究中心介绍，全球市场12月运行总体特征如下：第一，全球主要碳市场活跃度差异显著，韩国成交量涨幅最大，英国碳市场遇冷。

2022年12月，全球主要碳市场成交量分化明显，其中韩国碳市场成交量增幅最大，英国碳市场遇冷，活跃度明显下滑。相关数据表明，欧盟碳市场12月日均成交量环比增加19.36%，英国碳市场12月日均成交量环比下降32.83%，市场活跃度下降明显，韩国碳市场12月日均成交量增幅最大，较11月上升71.53%。

第二，全球市场碳价走势出现分化，欧盟涨幅最大，韩国跌幅最大。

2022年12月，全球碳市场的价格出现分化；从均价来看，欧盟涨幅最大，韩国跌幅最大。其中，欧盟碳市场12月日均成交价环比上涨14.03%；从绝对价看，12月成交价从85.22欧元/吨小幅上涨至86.24欧元/吨，上涨1.20%。而英国碳市场12月日均收盘价环比上涨4.90%；从绝对价看，12月收盘价从75.59英镑/吨一路下跌至70.25英镑/吨，下跌7.06%。韩国碳市场12月日均收盘价为1.47万韩元/吨，较11月环比下跌20.87%；从绝对价看，12月收盘价从1.6万韩元/吨一路下跌至1.4万韩元/吨，下跌12.5%。新西兰碳市场12月日均收盘价环比下跌3.66%；从绝对价看，12月收盘价自53.19美元/吨跌至47.80美元/吨，下跌10.13%。