年内股价已跌去21%，李宁二季度流水承压，库里能否帮助“拿分”？
(资料图片仅供参考)
7月24日， 李宁(02331.HK)收盘价为14.42港元/股，单日下跌2.57%，接近2026年年内新低。7月27日开盘，李宁股价微涨，截至发稿报14.52港元/股，整体来看，该股年内已跌去约21%。
公司发布的最新经营状况显示，二季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台之零售流水按年录得低单位数下降。线下渠道（包括零售及批发）录得低单位数下降，其中零售（直接经营）渠道录得低单位数下降，批发（特许经销商）渠道录得中单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得中单位数增长。
截至2026年6月30日，公司在中国的销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6063个，较上一季度末净减少12个；本年迄今净减少28个。
净减少的28个销售点中，零售业务净减少66个，批发业务净增加38个。截至2026年6月30日，李宁YOUNG的销售点数量为1516个，较上一季度末净增加52个，但本年迄今净减少2个。
李宁提到，线下流水较弱主要是天气和消费疲软导致客流量下滑幅度超预期，因此通过加大折扣力度拉动成交率、稳定销售表现，毛利率下滑压力通过供应链优化和原材料成本节约会得到一定对冲。
此前，6月2日，李宁品牌正式宣布，与美国知名篮球运动员斯蒂芬·库里（Stephen Curry）及库里品牌（Curry Brand）达成长期合作。对李宁而言，牵手库里恰好落在自身增长亟需全新叙事的关键节点。
近年来，李宁业绩增长明显降速。根据公司财报数据，其收入增速从2021年的56.1%骤降至2025年的3.2%，过去三年营收仅个位数增长。
2021年以来，李宁的品类结构也发生了深刻变化。2025年李宁鞋类营收146.51亿元，占比49.5%，已超越服装成为核心品类。跑步品类成为增长引擎，品类流水占比从2021年的16%攀升至2025年的31%，2025年跑鞋流水增速达10%。
篮球品类则持续承压，收入同比下滑约19%，韦德系列篮球鞋占李宁篮球产品比例，从巅峰期的2022年25%跌至2025年的6%。
来源：读创财经
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