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ETF“迷你”化90只股票ETF或清盘

来源：晨财经时间：2022-04-17 14:50:53

本报记者任威夏欣上海报道

近年来，ETF规模发展井喷，各家公募纷纷入场竞技。这也导致当前ETF市场宽基领域同质化严重，细分赛道拥挤。在头部公司优势愈加巩固的行业格局下，中小基金竞争优势不明显。

Wind数据显示，截至4月13日，现有的677只A股ETF产品中，341只ETF预估规模不足2亿元，115只ETF预估规模不足5000万元，或面临清盘危机，其中不乏多只中小公募旗下产品。

ETF“强者恒强”

除规模同质化问题外，ETF“迷你”化问题尤为突出。

Wind数据显示，截至4月13日，552只股票型ETF中，预估规模不足2亿元的产品有469只，而预估规模低于5000万元的也有90只之多，或面临清盘风险。

爱方财富总经理庄正向《中国经营报》记者表示，一方面，受政策层面及供需两方面推动，近年来ETF基金规模爆发式增长，基金公司更加重视ETF基金的战略地位，积极布局，造成ETF基金数量大幅增加。另一方面，由于很多基金公司匆忙入场，好赛道已经被占领，中小基金公司丧失了先发优势，部分ETF基金也逐渐从陪跑变成“迷你”产品。

在庄正看来，ETF基金有两类最常规的设计思路，注定有一些产品会沦为“迷你”产品。

一是设计市场已经存在的产品，例如规模指数产品，希望从已有产品手中争夺一席之地。这种情况下，因为ETF产品的同质化严重、特异性有限，因此头部集中效应明显，规模效应显著，很多产品自然而然竞争失败成为“迷你”基金。

二是设计市场上没有的产品，跟踪细分行业或主题的创新产品。这种情况下，因为市场发展至今，还未出现且受投资者认可的细分领域越来越少，此时创新成本变高，很多ETF产品发行之初受众就不多，最后因为种种原因沦为“迷你”产品。

从近期情况来看，2022年3月3日，兴业基金发布兴业中证福建50ETF和兴业上证50ETF两只基金清算公告。

Wind数据显示，截至4月13日，兴业基金旗下的股票型ETF中，兴业中证500ETF、兴业沪深300ETF也仅有1000万元左右的预估规模。

兴业基金相关人士向记者坦言，ETF产品线布局及品牌建设需长期培育及催化，当前ETF市场已形成头部公司优势愈加巩固的行业格局，同时近两年ETF市场需求发生变化，行业主题ETF规模大增。由于公司布局时间相对较晚，且产品以宽基指数为主，故市场环境及需求变化对培育中的产品线构成了冲击。

而造成“迷你”ETF数量增多的原因则是多方面的。济安金信研究员张碧璇表示，如果没有先发优势，ETF基金很难建立像主动投资类产品一样的竞争壁垒。此外，因为近两年A股市场持续震荡，行情结构性分化严重，许多基金公司为了布局而发行的细分行业ETF产品在这样的市场环境下走势不佳，因此对投资者吸引力下降，继而出现资金撤出、规模下滑成为“迷你”产品。

对于中小公募发展ETF的困境，兴业基金相关人士也坦言，当前ETF市场已形成头部公司优势愈加巩固的行业格局，且宽基领域同质化严重，细分赛道也较为拥挤，在ETF领域相对后发的基金公司，差异化发展空间受限，发展难度较大。

庄正指出，中小基金公司营销费用有限，知名度提升较慢，哪怕业绩能跑出来，仍然较难获得渠道、线上平台的流量。很多中小基金公司在发展ETF方面大多入局较晚，缺乏竞争力，管理ETF产品成了“费力不讨好”的事。

“大部分线下渠道都喜欢卖爆款，基于爆款本身的流量，销量比卖中小基金公司的高很多，收入差别大。”在庄正看来，中小基金公司在发展ETF方面为了扩展渠道，还需要投入人力、物力和资源，如此庞大的投入不一定能换来预期回报，大概率会成为市场的陪跑者。久而久之有些ETF基金因规模下降，甚至被清盘退出。

ETF是“强者恒强”的产品类型，需要足够的成交量、流动性等多方面基本要素支撑。

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【来源：中国经营网】

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